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      夜讀 | 他活了107歲 經歷27次牛市和26次熊市 68年無一年賠錢 15萬做到16億!

      2023-07-11 21:23:19 來源:美爾雅期貨

      今天筆者要介紹的這位投資大師,他活了107歲,一生經歷了20世紀的27次牛市和26次熊市,是唯一親歷1929年大蕭條和1987年股市大崩潰且兩次都毫發無損的投資人,在他68年的投資生涯中,沒有一年賠過錢,他就是美國共同基金之父——羅伊紐伯格。

      羅伊紐伯格1903年出生于美國,1929年進入華爾街,是從15萬美元發展到16億美元的投資大師。他沒有讀過大學,也沒有上過商業學校,但他一直在不斷地學習。他的成功,不僅僅是擁有巨大的財富,還有長壽和美滿的家庭。


      (資料圖片僅供參考)

      在股災中“淘金” 創辦美國共同基金

      1903年7月21日,羅伊紐伯格出生在美國的康涅狄格州。十多歲時,他的父母相繼去世,給他留下了價值3萬美元的房產以及一些藍籌股股票,這成為他在股市上“淘金”的資本。

      1929年3月,不到26歲的羅伊紐伯格來到了華爾街,并打算在此謀求一席之地,不過他卻成了美國經濟大蕭條的見證人。在大蕭條之前,羅伊紐伯格將他的房地產第一抵押債券全部拋了出去,雖然它們曾經能給他帶來5.5%的年收益率。然后他又將這些資金全部投資到股票上。到1929年5月,他在股票投資上就賺了5000美元。但隨著經濟大蕭條的爆發,這5000美元很快就賠了進去。

      這時,羅伊紐伯格發現美國無線電公司的股價也從最高的574美元跌落到不足500美元,并且該公司出現一股分裂成五股的資本分散轉移。當時,他認為無線電這種產品不過是一種新型的工具,不太好用,沒有前景。當分裂后的股票價格跌至100美元時,他賣空了300股的無線電股,這正好等于他持有的3萬美元市值的藍籌股。后來,無線電股票最低跌到了2美元一股,事實證明了羅伊紐伯格當時的決策是多么的明智。他利用無線電股票上的利潤來彌補藍籌股票的損失。這是他第一次做套頭交易,使得他在經濟大蕭條中存活下來。這不僅保住了他的資金,而且也增強了他在股市上做套頭操作的信心。

      從1930年到1940年,羅伊紐伯格一直在哈里—斯蒂格里茨公司工作,這10年的投資實踐讓他學會了要看到事物的本來面目,而不是只看到假象。他說,市場有它自己的規律,就像大海的波濤一樣,股市每隔幾個月就有一次變化,投資者只有絕對適應不斷變化的波浪才能獲得勝利。

      20世紀50年代,羅伊紐伯格認為共同基金是一個絕妙的、聰明的投資方式,把很多人的資金合并在一筆基金中,可以使小的投資者持有大公司的多種有價證券。但當時共同基金有一個很大的缺陷,那就是8.5%的預付傭金。投資者在購買第一筆基金之前,他就要先交納8.5%的傭金費,而這筆傭金費直接落入基金促銷者的腰包里,這樣他的資金也就剩下了91.5%。

      羅伊紐伯格認為預付傭金不利于建立信任感和鼓勵投資,因為這筆傭金不是付給經營基金的人或者做出投資決策的人,而是進了基金銷售者的腰包,因此沒有必要預付傭金。他認為,應該有這樣的一種基金,它之所以贏利是因為它能給投資者帶來收益,而不是在開始時就收取一定的傭金。于是他想建立一種不收預付傭金的共同基金。這種做法在當時是史無前例的。經過不懈努力,1950年6月1日,羅伊紐伯格的“保護者”共同基金公司成立,他建立了一種不收8.5%預付傭金的共同基金。雖然剛開始的時候,基金的發展速度緩慢,但后來人們終于意識到投資“保護者”基金是一項明智的選擇?!氨Wo者”共同基金公司最開始的規模只有15萬美元,幾年后,基金的規模擴張到100萬美元。截至到2008年8月,該公司所管理的資金規模超過了2300億美元。

      成功來自于對生活的好奇心

      在94歲高齡的時候,紐伯格回顧了自己的一生,說:“我至今還記得自己有多厭惡我50歲的生日。50歲,半個世紀!那么老了!我那個時候比現在還老?,F在我每天仍去上班。對我而言,工作就是玩樂。在華爾街做交易激起了我的好奇心,我發現它特別有意思,特別令人興奮。我仍然喜歡掙錢,我希望你們也能掙到自己需要的錢,把它用于一個重要的目的——既能讓自己開心,又能幫助他人。我發現那才是生命的真正快樂?!?/p>

      他沒有讀過大學,也沒有上過商業學校。那么,他是如何獲得成功的呢?他說,“我的成功來自于對生活的好奇心,證券交易要求很高的直覺;而這種直覺需要你在生活中把自己視為一個學生去培養。在巴黎,也正是從那個時候起,我一直不斷地學習,我研究人、研究生活,我觀察、我傾聽,并且閱讀書刊。我從來不認為學習任何東西是浪費時間?!?/p>

      紐伯格的一天“清單”

      相對于股市中取得的優異成績,大家可能更關注紐伯格的長壽秘訣。之前也有人問過紐伯格長壽的秘訣,他的回答是,經常從事“一種幾乎快被汽車滅絕的運動”——散步。按紐伯格的說法,他與他的父親只相處了12年。當他父親在世時,經常引用本杰明富蘭克林的格言教導他:早睡早起身體好。紐伯格年輕時就覺得這句話很有道理,現在他覺得更有道理了。

      這是小編從網上找的一些資料,是關于紐伯格的一天生活,大家可以借鑒下。

      紐伯格先生從不睡懶覺,每天早上5:30-6:00之間起床,起床后馬上做一些適度的鍛煉,然后再沖一個澡。接著打開美國有線電視新聞網(CNN)看早間新聞,掌握昨晚發生的新聞動態。

      7:00準時吃飯,吃飯時設法讀完三份報紙:《紐約時報》、《華爾街日報》以及《投資者商報》。如果未能讀完,那么后兩份報紙就會被帶到辦公室去讀。通常他會留下《紐約時報》回來再讀,其中周二的科學版會送給他的司機,因為這位司機懂得許多關于科學的東西。

      7:50-8:00之間——最遲到8:00,先生就到中央公園與朋友們一起散步。中央公園比第五大街風小,適合散步。當先生80歲的時候,還能走很長的一段路。即使先生90多歲的時候,他還跟許多人一起散步。經常與先生一起散步的有投資顧問艾爾費恩曼,老朋友阿貝康納——先生認為他是一個很好的人,真正的知識分子,成功的商人。他們一直散步到8:30左右,然后各自去自己的辦公室上班。8:45,到達辦公室,先生就打開電腦,準備好面對新一天的挑戰。

      每周三次(周一、周三和周五),下午17:00-17:45,他就在外面跟私人教練做運動,在那45分鐘里,他做42節運動。有些一節會超過1分鐘,而有些則不到1分鐘。這項運動要花費45美元,剛好1分鐘1美元,但是他認為很值得。這是每個人都能做的簡單運動:

      1、靠著椅子,一條腿提起,彎腰,踢腿。重復10次,再換另一條腿。

      2、從椅子上站立坐下20次。

      3、身體平躺在沙發上,雙手抱膝至胸部24次。

      4、舉1-2公斤重的東西。

      這四節練習與其他38節練習可以站著做,也可以躺著做,或者坐在椅子上做。他特別強調,他要努力提高腿部力量,以便能走得快點,走得遠點。

      成功投資十大原則

      紐伯格認為,投資切記盲目跟風,否則極容易成為市場待宰的羔羊。

      1、了解自己

      我認為我本身的素質適合在華爾街工作。當我還是b 奧特曼的買家時,我把所有的股票轉換成現金,又把現金轉換股票。對我來講,交易更多出于本能、天分和當機立斷。它不像長期投資需要耐心。在分析過各種紛亂交織的因素后,如果你能做出有利的決定,那么,你就是那種適合入市的人。測試一下你的性情、脾氣。你是否有投機心理?對于風險你是否會感到不安?你要百分之百地、誠實地回答你自己。你做判斷時應該是冷靜的、沉著的,沉著并不意味著遲鈍。有時一次行動是相當迅速的。沉著的意思是根據實際情況做出審慎的判斷。如果你事先準備工作做得好,當機立斷是不成問題的。

      如果你覺得錯了,趕快退出來,股市不像房地產那樣需要很長時間辦理手續,才能改正。你是隨時可以從中逃出來的。你需要有較多的精力,對數字快速反應的能力,更重要的是要有常識。你應該對你做的事情有興趣。最初我對這個市場感興趣, 不是為了錢,而是因為我不想輸,我想贏。投資者的成功是建立在已有的知識和經驗基礎上的。你最好在自己熟悉的領域進行專業投資,如果你對知之甚少,或者根本沒有對公司及細節進行分析,你最好還是離它遠點。我沒有把錢放在海外投資上,因為我不了解海外市場,我幾乎沒有在國外證券市場上做過交易。我主要是在國內投資。

      我的國際性投資也是通過本國公司進行的。它們大部分是全球企業,像IBM,它利潤的一半來自海外。個性在現代技巧中扮演著十分重要的角色。比如指標基金,期貨中的標準普爾500指數及其他股票指數。怎樣選項,這在現在要比20或30年之前占有更重要的位置。但我并不注重這一點。我只是有時在日常商品中做期貨交易。但我并不向個人投資者做這方面的建議。在你真正成為一名投資者之前,你也應該檢查一下身體和精神是否合格。好的身體是你做出明智判斷的基礎,不要低估它。

      2、向成功的投資者學習

      即使是成功的投資者,他們中的許多人也在本世紀末度過了一段艱難時期。我和他們中許多人交談過,其中只有一小部分人相信,1996年在股票一漲再漲的情況下,他們還能把握市場的形勢。

      許多曾經杰出的投資者在如今的市場中有過艱難的時期。然而無論怎樣,他們的經驗教訓在任何時候,尤其是20世紀90年代這個瘋狂的時代,對我們都有所啟發。

      那些成功的投資者都通向成功。洛威普萊斯看重新興工業增長性,從而獲得成功;本格雷厄姆尊重基本價值規律;沃倫巴菲特則認真地研究他在哥倫比亞大學學習時老師本格雷厄姆教給他的經驗;喬治索羅斯把他的思想理論運用于國際金融領域;吉米羅杰斯發現了國防工業股票,并把自己的想法和分析告訴老板索羅斯――他們每個人都通過自己的方式取得了巨大的成功。

      3、“羊市”思維

      你可以學習成功的投資者的經驗,但不要盲目追隨他們。因為你的個性,你的需要與別人不同。你可從成功和失敗中吸取經驗和教訓,從中選擇適合你本身、適合周圍環境的東西。

      個人投資者對一支股票的影響,有時會讓它上下浮動10個百分點,但那只是一瞬間,一般是一天,不會超過一個星期。這種市場即非牛市也非熊市。

      我稱這樣的市場為“羊市”。有時羊群會遭到殺戮,有時會被剪掉一身羊毛。有時可以幸運地逃脫,保住羊毛?!把蚴小迸c時裝業有些類似。時裝大師設計新款時裝,二流設計師仿制它,千千萬成的人追趕它,所以裙子忽短忽長。

      不要低估心理學在股票中的作用,買股票的比賣股票的還要緊張,反之亦然。除去經濟統計學和證券分析因素外,許多因素影響買賣雙方的判斷,一次頭痛這樣的小事就會造成一次錯誤的買賣。

      在羊市中,人們會盡可能去想多數人會怎樣做。他們相信大多數人一定會排除困難找到一個有利的方案。這樣想是危險的,這樣做是會錯過機會的。設想大多數人是一機構群體,有時他們會互相牽累成為他們自己的犧牲品。

      4、堅持長線思維

      注重短線投資容易忽略長線投資的重要性。企業經常投入大量資金,進行長線投資,當然同時會有短期效應,如果短期效果占主導作用,那將危害公司的發展和前景。

      獲利應建立在長線投資、有效管理、抓住機遇的基礎上。如果安排好這些,短線投資就不會占主要地位。

      當一支熱門股從小角度分析,它一個季度未完成任務,市場的恐慌就會使得股價下跌。

      5、及時進退

      什么時機可以入市購買股票?什么時候適合賣出股票、在場外觀望?時機可能不能決定所有事情,但時機可以決定許多事情。本來可能是一個好的長線投資,但是如果在錯誤的時間買入,情況會很糟。有的時候,如果你適時購入一支高投機股票,你同樣可以賺錢。優秀的證券分析人可以不追隨市場大流而做得很好,但如果順潮流而動,操作起來就更簡單些。

      一位投機者或投資者經常成功是因為,他會在市場疲軟時,投入大量資金買入,這樣可以用同樣的資金換得更多的股票。相反的,投資者會在強市中將股票高價賣出,賣出的股票雖然不多,卻能賺得很多錢。這條原則很簡單。

      把握有利時機一部分是靠直覺,一部分卻正相反。時機的選定要靠自己的獨立思維。在經濟運行中,升勢可能在跌勢中產生,衰退會從高潮開始。

      直覺的重要是什么?偉大的經濟學家保羅塞繆爾森認為,股市“在過去的三次大規模衰退中作過八次預告”,完全正確。所以,一時的直覺幾乎跟對證券的分析能力一樣重要。

      時機是微妙的,又是很慎密的。如果在錯誤的時間(正處于升勢)做空頭,代價將是昂貴的。去問一問那些做理頓、電訊傳通、萊維茨家具、蒙摩雷克斯等股票空頭的人,做得沒錯但時機不對,拋得太快。我認識一個人,他在1929年夏天牛市最高點時,因為做空頭輸掉了一切,直到秋天才重新做起來。

      牛市的時間一般比熊市長,牛市時,股價增長緩慢、不規則,可能比熊市更不規則。熊市則短促、劇烈動蕩。但是市場終究是有一定規律的,股市很少連續超過6個月上升,也很少連續超過6個月下跌。

      另外,有些投資者在看到虧損報告之后,只要有機會就立刻平倉出局,而不對眼前的形勢做任何評估。十有八九,這種情況下賣出的股票實質上是應該買入而非賣出的。在這種形勢下,人們首先學到的應該是,市場不會理會個體行為。你購買證券所出的價格沒有什么不可思的。人們在認識古怪的價格及價值重估理論時是相當困難的,而且不只是業余投資者認識不到這一點。許多投資顧問相信應該是公共事業股資上做長期投資。但他們持有一支股票的時間過長了,我認為股票價格攀升至一個偏高價位,不管它是為政府雇員、教師還是其他人設立的退休基金都應該賣掉它。

      當一支股票在一個合理的價位被賣出時,你唯一的問題是賣出時要交的稅款。人們總想逃稅,這是個大錯誤,應該立即付稅。

      雖然股價還沒有到最高點,但如果你獲利了,還是退出為好。伯納德巴魯克是能最好把握時機的投資者,他的哲學是,只求做好但不貪婪。他從不等最高點和最低點。他在弱市中買,在強市中賣。他提倡早賣。我們的公司很榮幸,他晚年的時候,他成為我們的客戶。

      在有的時期,普通股票是最好的投資,但是在另一時期,也許房地產業是最好的。任何事情都在變,人們也要學會變。我完全不信會存在一個永久不變的產業。

      6、認真分析公司狀況

      必須認真研究公司的管理狀況、領導層、公司業績以及公司目標,尤其需要認真分析公司真實的資產狀況,包括:設備價值及每股凈資產。這個概念在世紀初曾被廣泛重視,但這之后幾乎被遺忘了。

      公司的分紅派息也十分重要,需要加以考慮。如果它的分配方案是適當的,它的股價可以更上一個臺階。如果公司分出90%的利潤,注意,這是一個危險的信號,下一次就不會分了;如果公司只分出 10%的利潤,這也是一個警報,一般公司的分配方案是分出40%~60%的利潤。許多公共事業的股票的分紅比率還會更大些。許多投資機構并不真的重視分紅,但個人投資者卻把分紅作為擴大收入的一種重要方法。

      什么是成長性股票?它的聰明的追隨者在公司發展初期就發現了它潛在的價值。但一般情況下,公司是在成熟后,其品牌才會被認知的。成長是緩慢的,個人和機構依然購買它的股票是因為人們的預測比較切合實際。

      人們對假定的增長花費了太多的精力。而這就是不考慮經濟的衰退、戰爭的爆發、政府對成長指數的重新評估及成長指數自身的變化。

      一支股票的市盈率很少保持在15倍左右,因為人們對公司前景的預計會高過這種市盈的價格――這種想法不一定正確。我們知道會有例外,但意外的機會只有1%。所以這種奇想影響著你,使人在高市盈率時花高價買入股票。

      我對績優公司超出10~15倍市盈率一倍的市盈率是接受的。而它們中許多市盈率只在6~10倍之間,這樣對我們雙方都有利。

      如果你能控制一定公司的整體市價,你就可以從中獲得更多的利潤。

      7、不要陷入情網

      在這個充滿冒險的世界里,因為存在著許多可能性,人們會癡迷于某種想法、某個人、某種理想。最后能使人癡迷的恐怕就算股票了。但它只是一張證明你對一家企業所有權的紙,它只是金錢的一種象征。

      熱愛一支股票是對的,但當它股價偏高時,還是別人去熱愛比較好。

      8、投資多元化,但不做套頭交易

      套頭交易就是對一些股票做多頭,對另一些股票做空頭。專業人士在日常的市場利用套頭交易回避風險,有時新入市做套頭交易只是一場賭博。我不贊成這樣做。但也沒有法律禁止它。套頭交易的確是現代股票的一項變革,一個世紀以前當你從紐約和倫敦市場購買同一種股票時,城市間的差價只是些微的。專家們從一個市場買進一只股票,又在另一個市場上賣掉它,雖然賺錢很少,但還是有盈利的。

      獲利及風險因素與當今股市相比較而言是低的。但是相信我,當今股市相當有風險。如果你堅持做套頭交易,而且確信有經驗可以幫助你,記住要使它多元化,要統觀全局,確信你的法則是正確的。如果要使你的投資多元化,你就要盡量增加你的收入,如資金。

      9、觀察周圍環境

      我所說的環境是指市場走向和整個世界環境。你需要變通我給你的那些模式,以適應你所在的市場的運作。在市場的評估中,應多關注百分比的變化而不是數量。下跌100個點雖然波動很大,但它可能只是指數的2%。

      關注市場可以使我發現市場何時開始衰退,又何時開始復蘇。這也是經常給投資者以機會,使他們有機會投資到所謂保守的方面,如短期無息國庫債券、長期國庫債券、國庫券。短期無息國庫債券是大投資者主要的投資方向,它比任何一項投資都有保險,比把錢放在枕頭里還安全。你不需要經濟學家告訴你怎樣研究利率,沒有什么能比預測市場的走勢更為重要的。利率的走勢也是如此,長期利率的低迷,比任何其他事實都能說明經濟形勢的嚴峻。

      一般情況下,如果短期和長期利率開始上升,這是在告訴股票投資者:升勢來了。股票不分季節,按照日歷投資是沒有必要的。記住,對投資者來講,任何時候都是冒險的。對享受人生和享受投資快樂的人來說,季節雖多變,但機會隨時都有。

      10、不要墨守陳規

      根據形勢的變化改變自己的思維方式是有必要的。我的觀點是,你應該主動根據經濟、政治因素的變化而變化。至于技術上,有時我們可以控制,但有時卻是在我們控制之外的。

      我擅長做熊市思維,我與樂觀者們唱反調。但是,如果大多數人有悲觀情,我就與之相反做牛市思維;反之亦然,我同時做套頭交易。

      (文章來源:美爾雅期貨)

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