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      新一輪厄爾尼諾來襲!減產預期+天氣炒作 農產品價格風暴要來了?

      2023-07-12 12:32:47 來源:券商中國

      近日,世界多地出現異常高溫和干旱天氣,全球氣溫再創歷史新高,新一輪厄爾尼諾正在襲來!

      失控的氣候正推動國際農產品期貨價格大幅走高。據券商中國記者統計,自6月以來,CBOT燕麥、豆油大漲超25%,鄭商所菜油、菜粕大漲23%,大商所豆粕、棕櫚油大漲16%,玉米淀粉、小麥、可可等漲幅達10%。


      (資料圖片)

      在持續高溫、干旱等極端天氣的沖擊下,下半年農產品的走勢備受市場關注。有機構表示,減產預期疊加“天氣炒作”,有望掀起一輪農產品價格風暴。

      厄爾尼諾來襲,農產品期貨價格大漲

      上周,世界氣象組織(WMO)發布公告確認,時隔七年后,厄爾尼諾現象再度降臨地球。WMO在報告中表示,厄爾尼諾事件在2023年下半年持續的可能性達到了90%,此次事件至少為中等強度。

      值得注意的是,WMO在今年5月的報告中曾預測,未來5年中至少有1年,甚至整個5年期間,有98%的可能性成為有記錄以來最熱的年份,打破2016年厄爾尼諾異常強烈時創下的記錄??紤]到厄爾尼諾對全球溫度的影響通常在其形成的第二年展現出來,因此可能在2024年最為明顯。

      華泰期貨研究院農產品組總監鄧紹瑞表示,此次厄爾尼諾的到來,終結了連續三年的拉尼娜,是自1951年以來的第21次厄爾尼諾。歷史上看,超強厄爾尼諾發生過3次,都產生了極端氣候事件,例如我國1998年的長江特大洪水。厄爾尼諾雖然發生在熱帶區域,但對全球的氣候都會產生一定的影響,因此它的影響將會很廣泛。

      鄧紹瑞進一步指出,厄爾尼諾的發生首先會對農產品市場造成一定的沖擊。農產品市場受供應端的影響很大,而農業產量又直接受氣候制約。這個制約主要體現在兩個方面,一是,厄爾尼諾的直接影響,比如厄爾尼諾會引發東南亞區域的高溫干旱減產,因此歷史上油脂行情比較大的年份,尤其是棕櫚油,都有厄爾尼諾作為驅動因素。二是,厄爾尼諾還會帶來氣候的不確定性,加劇一些極端氣候發生的概率,比如近期華北區域的高溫,華南的暴雨,這些都會影響農業生產。

      其次,對有色金屬和新能源材料的生產也會產生影響,比如依賴水利發電的電解鋁、工業硅等,今年上半年,云南的干旱就對這些產業造成了相當大的沖擊。

      最后,對能源市場也會產生一定的影響,2022年7月歐洲發生極端高溫,電力需求大增,能源價格飆漲。目前已經有數據表明,今年溫度會超過去年,因此夏季電力能源需求將會激增。對能源市場也是一個挑戰。

      厄爾尼諾帶來的高溫和極端天氣,將持續影響全球農產品的最終產量。在失控的氣候的推動下,近期國際農產品期貨價格大幅走高,部分農產品價格有望創出歷史新高。

      據券商中國記者統計,自6月以來,CBOT燕麥、豆油大漲超25%,鄭商所菜油、菜粕大漲23%,大商所豆粕、棕櫚油大漲16%,玉米淀粉、小麥、可可等漲幅達10%。值得注意的是,今年以來,可可期貨價格已經大漲28%,正在逼近2011年創下的歷史高點。

      平安期貨農產品首席研究員麥家亮表示,進入夏季以來,受干燥天氣影響,美國玉米、小麥、大豆優良率都創下近幾年來的低位,市場對今年作物產量供應擔憂升溫,國際小麥、玉米、大豆期貨開啟了新一輪漲價行情。

      “同時,厄爾尼諾氣候還會導致東南亞降雨偏少,干旱會造成油棕樹雌花減少,雄花增加,影響授粉成功率,進而影響果串數量,降低棕櫚油最終的產量?!丙溂伊琳f。

      減產疊加“天氣炒作”,油脂、粕類等品種有望走牛

      展望下半年,不少機構表示,新一輪厄爾尼諾現象或再度推升農產品價格,疊加“天氣炒作”,油脂、粕類、棉花等品種有望走出牛市行情。

      以大豆為例,近期美國中西部作物帶遭遇了2012年以來最為嚴重的干旱,對大豆潛在產量造成威脅,截至6月25日當周,美國大豆優良率為51%,創下1988年以來同期最低。

      鄧紹瑞表示,長期來看美豆庫存下調,全球供應呈現緊平衡,疊加天氣擾動的增加,使得新一季大豆產量減產預期不斷增強,改變了全球大豆供應的格局,豆油將帶動油脂走強。

      “隨著厄爾尼諾的深入,干旱高溫對棕櫚油產地影響將逐步放大,一旦棕櫚油產量下滑成為事實,油脂價格將會有被進一步推高的可能。菜籽進口高峰已過,市場預期到港減少,壓榨節奏或逐步放緩,下游需求表現一般,庫存轉折點或出現在第三季度。后市需關注菜籽壓榨量情況,以及天氣炒作,一但產量端出現問題,菜油也將成為油脂上漲的三駕馬車之一?!编嚱B瑞說。

      值得注意是,當前市場已經轉向對于天氣的炒作期,從目前的美國天氣情況來看,美豆主產區依舊略顯干旱,并且最新的天氣預報顯示進入到8月后,美國地區的干旱情況或仍將持續。

      “疊加當前美豆51%的歷史最低優良率,給了市場對于美豆減產預期更多的想象空間。三季度的美國大豆主產區天氣將是市場關注的焦點,并極有可能再度導致美豆價格上行。雖然當前國內豆粕供應略顯充足,但是未來的整體走勢還是將會受到美豆價格的影響?!编嚱B瑞說。

      麥家亮指出,2023/2024年棉花種植面積縮減,單產對天氣波動會更加敏感,產量存在進一步下調空間。同時9-10月份的籽棉搶收,對價格上漲有進一步強化的驅動。需求內銷回溫彌補出口減量,金九銀十仍值得期待。下半年棉花做多基礎仍在,建議關注逢低做多的機會。

      鄧紹瑞也表示,在全球新年度棉花緊平衡的格局下,國內外天氣炒作不斷,減產預期較大。目前來看,國內新疆棉的面積減幅在8%-10%左右,市場對于本年度數據的緊張已基本形成共識,且上年利潤較好新年度新疆產能有所增加,搶收預期強烈,總體來看后期價格易漲難跌。

      對于白糖,麥家亮則認為,國內供應緊張程度或在下半年有所緩解,進口節奏很大程度左右行情走勢,如果后市沒有更多利好因素,國內上半年的高點或是今年的價格高位。同時厄爾尼諾天氣若后期對白糖影響不及預期,本輪牛市或將告一段落。

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      (文章來源:券商中國)

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